Rekordowe ceny złota i widmo recesji – rynki w stanie najwyższej niepewności

• Fed sygnalizuje możliwe cięcie stóp procentowych, podczas gdy rynek pracy w USA wykazuje oznaki osłabienia.

• Złoto i srebro biją rekordy cenowe, odzwierciedlając rosnącą niepewność wobec dolara i globalnej gospodarki.

• Polityka handlowa Trumpa wywołuje napięcia, a jednocześnie globalne rynki akcji i surowców reagują dużą zmiennością.

Rynek pracy i polityka Fed – gospodarka na zakręcie

Ostatnie dane z amerykańskiego rynku pracy wskazują na najgorszy trzy­miesięczny okres przyrostu zatrudnienia od czasu kryzysu finansowego 2007–2009, nie licząc lat pandemicznych. Choć stopa bezrobocia utrzymuje się na poziomie 4,2%, co odpowiada szacunkom pełnego zatrudnienia, to przeciętne miesięczne przyrosty miejsc pracy spadły do około 35 tys. Analitycy podkreślają, że w normalnych warunkach wywołałoby to obawy o gwałtowny wzrost bezrobocia, jednak obecna sytuacja jest bardziej złożona.

Wzrost płac w tempie 4% rocznie sugeruje, że siła nabywcza pracowników wciąż rośnie szybciej niż inflacja, a firmy – choć ograniczają tempo zatrudnienia – nie decydują się na masowe zwolnienia. To rodzi pytanie, czy mamy do czynienia z „nową równowagą” na rynku pracy, czy jedynie chwilowym przystankiem przed głębszym spowolnieniem.

W tym kontekście kluczowe będzie wrześniowe posiedzenie Fed. Rynek wycenia 90% szans na obniżkę stóp o 25 pb, co mogłoby złagodzić presję na kredyt i zwiększyć popyt konsumencki. Jednakże część decydentów wskazuje, że inflacja w sektorze usług wciąż pozostaje uporczywa, co ogranicza przestrzeń do agresywnej polityki luzowania. Ostateczna decyzja będzie wynikać z danych o inflacji i zatrudnieniu za sierpień, które poznamy tuż przed posiedzeniem.

Polityka handlowa Trumpa i globalne napięcia

Administracja Donalda Trumpa kontynuuje konfrontacyjną politykę celną, opartą na szerokim stosowaniu ustawy o nadzwyczajnych uprawnieniach z 1977 roku. Choć amerykańskie sądy uznały większość nowych taryf za nielegalne, pozostają one w mocy do czasu ostatecznego rozstrzygnięcia przez Sąd Najwyższy.

Tymczasem wiele krajów przygotowuje własne odpowiedzi: Brazylia grozi retorsjami, Meksyk podnosi cła na chińskie towary, a Indie zacieśniają relacje z Rosją i Chinami, co może jeszcze bardziej zmienić układ globalnych sojuszy handlowych. Analitycy oceniają, że jeśli polityka taryfowa Trumpa zostanie utrzymana, może ona przyspieszyć proces de-dolaryzacji i zwiększyć napięcia w handlu międzynarodowym.

Na tym tle warto zauważyć rosnące znaczenie gigantów technologicznych i detalicznych, takich jak Amazon. Choć firma raportowała rekordową sprzedaż podczas tegorocznego Prime Day, to liczba nowych subskrypcji Prime w USA spadła. To dowód, że konsumenci stają się bardziej ostrożni, a rynek e-commerce – coraz bardziej konkurencyjny.

Surowce w centrum uwagi – ropa, złoto i srebro

Na rynkach surowcowych panuje skrajna niepewność. Cena ropy Brent ponownie wzrosła powyżej 69 USD za baryłkę, wspierana eskalacją działań wojennych w Ukrainie, które wyłączyły znaczną część rosyjskich mocy rafineryjnych. Jednocześnie OPEC+ utrzymuje konserwatywne podejście do zwiększania podaży, co w ocenie analityków może w przyszłości doprowadzić do ponownych napięć podażowych.

Jednak prawdziwą gwiazdą ostatnich dni są metale szlachetne. Złoto osiągnęło rekordowy poziom 3578 USD za uncję, a srebro przekroczyło 41 USD – najwyżej od 2011 roku. Analitycy twierdzą, że to nie tylko efekt słabości dolara, lecz przede wszystkim rosnącej nieufności wobec amerykańskich instytucji i lawinowo narastającego długu publicznego. W opinii części ekspertów, tak gwałtowny wzrost cen metali jest „wyznaniem rynków, że wiara w waluty fiducjarne słabnie”.

Co więcej, odwrót inwestorów od obligacji skarbowych USA przyspiesza, co zmusza wielu z nich do poszukiwania bezpiecznych przystani w złocie i srebrze. Warto zauważyć, że na zwyżkach korzystają również spółki górnicze – notowania Newmont, Kinross czy Harmony Gold rosną wyraźnie szybciej niż indeksy giełdowe.

Perspektywy dla rynków finansowych

Rynki akcji wchodzą w historycznie trudny miesiąc – wrzesień. Od 2000 roku był on statystycznie najgorszym okresem dla S&P 500, a obecne napięcia dodatkowo zwiększają ryzyko korekty. Indeks zmienności VIX wzrósł do najwyższego poziomu od trzech tygodni, co świadczy o nerwowości inwestorów.

Analitycy oceniają, że najbliższe tygodnie będą kluczowe: jeśli Fed zdecyduje się na obniżkę stóp i sygnał luzowania zostanie odebrany jako wiarygodny, rynki mogą zyskać chwilowy oddech. Jednak w średnim okresie utrzymujące się napięcia geopolityczne, wysoka inflacja w usługach oraz ryzyko spowolnienia konsumpcji mogą sprawić, że obecne rekordy złota i srebra staną się preludium do dalszych zmian w globalnym systemie finansowym.

Warto zadać pytanie: czy wchodzimy w nową erę, w której metale szlachetne i aktywa alternatywne będą pełniły rolę głównych beneficjentów utraty zaufania do dolara? Zdaniem wielu ekspertów, nie jest to już jedynie spekulacja, lecz realny trend, który może kształtować rynki w najbliższych latach.