Fed ostrzega: era taniego pieniądza dobiegła końca

• Niepewność wokół taryf osłabia zaufanie konsumentów i wpływa na decyzje inwestycyjne firm.

• Amerykański rynek pracy pozostaje silny, ale dane wskazują na wydłużający się czas bezrobocia.

• Powell zapowiada, że era niskich stóp procentowych się zakończyła, a nowe szoki podażowe mogą wymusić dalsze zmiany polityki monetarnej.

Amerykańska gospodarka pod presją: taryfy, niepewność i ostrożni konsumenci

Liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA pozostała niezmieniona i wyniosła 229 tys. To poziom zgodny z historycznie niskim poziomem zwolnień. Jednak – jak zauważają analitycy – rosnąca liczba osób korzystających z zasiłku po pierwszym tygodniu może być sygnałem, że znalezienie pracy zajmuje więcej czasu niż wcześniej. Wskaźnik bezrobocia wynosił w kwietniu 4,2%, ale niektóre prognozy wskazują, że do końca roku może wzrosnąć do 4,5%.

Niepokój wywołują także dane o dostępności miejsc pracy – badania pokazują, że liczba wakatów w małych firmach spadła do najniższego poziomu od stycznia 2021 roku. Analitycy wskazują, że klimat inwestycyjny został osłabiony przez niestabilną politykę taryfową i wzrost kosztów działalności.

Polityka taryfowa – chaos i niepewność

Mimo 90-dniowego zawieszenia taryf w relacjach z Chinami, główne firmy – od producentów samochodów po detalistów – wstrzymują prognozy finansowe na 2025 rok. Taryfy w wysokości 10% na niemal wszystkie importowane towary i 145% na towary z Chin zostały tymczasowo obniżone do 30%, ale przyszłość pozostaje niepewna.

Zdaniem analityków, brak przejrzystości w polityce handlowej prezydenta Trumpa skutkuje spadkiem inwestycji oraz ograniczoną aktywnością gospodarczą. Firmy takie jak Walmart już zapowiedziały możliwe podwyżki cen dla konsumentów, tłumacząc je wzrostem kosztów wynikających z ceł. Jednocześnie inne przedsiębiorstwa, jak Apple, są zachęcane do przeniesienia produkcji z Indii do USA, co jeszcze bardziej komplikuje łańcuchy dostaw.

Fed zmienia podejście: koniec ery zerowych stóp procentowych

Szef Rezerwy Federalnej Jerome Powell ostrzega, że Stany Zjednoczone mogą wkraczać w erę bardziej uporczywych szoków podażowych, co wymaga nowego podejścia do polityki monetarnej. Fed przystąpił do kolejnego przeglądu swojej strategii działania, zapowiadając, że obecna polityka będzie musiała być bardziej elastyczna i lepiej dopasowana do zmieniających się warunków gospodarczych.

Stopy procentowe, które przez niemal dekadę po kryzysie finansowym oscylowały wokół zera, obecnie znajdują się na poziomie 4,25–4,5%. Według Powella, powrót do epoki niskich stóp procentowych nie nastąpi w najbliższym czasie, a wyzwania związane z inflacją oraz globalnymi zakłóceniami podaży będą wymagały bardziej zdecydowanych działań.

Konsumpcja hamuje mimo silnego rynku pracy

Sprzedaż detaliczna w USA wzrosła w kwietniu tylko o 0,1% – znacznie poniżej oczekiwań ekonomistów. W marcu notowano dynamiczny wzrost o 1,7%, napędzany przedterminowymi zakupami samochodów w obliczu podwyżek taryf. Gdy efekt „przedsprzedaży” osłabł, konsumenci stali się bardziej ostrożni, zwłaszcza wobec usług, takich jak podróże lotnicze czy noclegi.

Choć dochody gospodarstw domowych rosną dzięki silnemu rynkowi pracy, to konsumenci coraz częściej ograniczają wydatki uznaniowe. Bank of America zauważył, że rośnie liczba klientów spłacających jedynie minimalne kwoty na kartach kredytowych, co może oznaczać rosnące napięcia budżetowe.

Gospodarka USA: wzrost czy stagnacja?

W obliczu mieszanych sygnałów – od stabilnego zatrudnienia po słabnącą konsumpcję i nieprzewidywalną politykę handlową – przyszłość amerykańskiej gospodarki pozostaje niejasna. Z jednej strony mamy odbicie po pandemii i silny rynek pracy, z drugiej – strukturalne napięcia wywołane protekcjonizmem, inflacją i zmianami polityki monetarnej.

Zdaniem analityków, najbliższe miesiące przyniosą odpowiedź na pytanie, czy gospodarka USA zdoła uniknąć recesji, czy też wejdzie w fazę spowolnienia. Dużo zależy od tego, czy Fed zdoła utrzymać inflację pod kontrolą, a polityka handlowa stanie się bardziej przewidywalna.